什么是雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)? 雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)即AB股制,同股不同權(quán),即A股每股具有一個投票權(quán),B股每股有多票投票權(quán)(一般每股為10票)。普通股東持有A股,創(chuàng)始人持B股,來保障控制權(quán)。 拿拼多多的例子進行解釋。 01、拼多多的AB股制 根據(jù)其招股書顯示,上市前黃崢的持股比例為50.7%,上市后黃崢的持股比例達46.8%,擁有89.8%的投票權(quán)。其聯(lián)合創(chuàng)始人的持股比例約為0.3%,黃崢與創(chuàng)始人團隊通過合伙人制度共同控制董事會。除給少數(shù)員工做股權(quán)激勵,其他為投資人持股,其中騰訊占比17.8%,只有3.4%的投票權(quán)。 和京東一樣,拼多多實行的同樣是AB股的雙重投票權(quán)結(jié)構(gòu),A股每股具有一個投票權(quán),而B股每股有10個投票權(quán)。持有B股的只有黃崢一人,其他人都是持有A股。 同時拼多多還規(guī)定: A股在任何情況下都不能轉(zhuǎn)為B股,B股可以隨時轉(zhuǎn)換為A股。但如果B股被轉(zhuǎn)讓給其他方,則B股自動轉(zhuǎn)化為A股。 這種雙層架構(gòu)使得公司的控制權(quán)牢牢控制在創(chuàng)始人黃崢手里。 AB股和傳統(tǒng)公司的同股同權(quán)原則不同,雙層股權(quán)制度是為防止創(chuàng)始人控制權(quán)的丟失,以及公司被外部投資者惡意收購而出現(xiàn)的。 在單一普通股結(jié)構(gòu)的公司,所有股東在并購中出售股份得到同樣的利益;但在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司,在并購時即使其他大部分股東的股權(quán)被外部收購,但控股股東還是能主導(dǎo)公司的控制權(quán)。 |